小摩：维持华润啤酒“增持”评级 目标价下调至45港元

　　摩根大通发布研究报告称，维持（00291）“增持”评级，目标价由55港元下调至45港元，认为其估值具吸引力。

　　报告中称，华润啤酒上半年销售同比跌0.5%，符合预期，纯利则同比升1.2%，则略逊市场预期约5%。虽然收入受到终端需求疲弱及次季恶劣天气影响而下滑，但啤酒（在高端化下）的利润率改善仍是一大亮点。

　　小摩预计，在投入成本下降、加大力度削减销售及行政支出，及较低的比较基数的带动下，润啤下半年的盈利增长将略优于上半年。该行预期，今年集团销售及纯利同比分别增长1.8%和1.5%，2024至26年销售及纯利年均复合增长率料各4.5%及15%。