来源：瑞度

　　文/瑞财经 许淑敏

　　从微博看周鸿祎，活跃得不像一个企业管理者。

　　周鸿祎把自己打造为“网红”。各式访谈节目、各类点评视频从未间断，更新频率比专职自媒体的博主还高。

　　哪里有热度，哪里就有周鸿祎。最近这段时间，周鸿祎体验了赛车，又到澳门探店，还参加《快乐向前冲》，享受了一把“落水”的乐趣。

　　“网红”这样的形象，与“放贷者”的身份，似乎格格不入。

　　近期，周鸿祎卸任了奇富科技（HK：03660）董事长的职位。作为第一家完成两地上市的信贷科技平台，奇富科技也正逐渐独立于集团，并转而强调科技属性。

　　其名字从“360金融”更名为“360数科”，后于2023年，360数科再次宣布品牌更名为奇富科技。今年初，360借条升级为奇富借条。

　　但不可置否，奇富科技与三六零集团之间的关联交易金额仍存，双方合作亦在持续。截止2023年，周鸿祎家族仍持有奇富科技13.8%的股权，掌控着奇富科技过半的投票权。

　　比起三六零集团两年半亏损超29亿元，奇富科技利润更加可观，自2018年底上市以来，奇富科技已经赚了225亿元。

　　但“放贷”生意亦有风险，这几年，奇富科技资产质量恶化、逾期率不断上升。另一边，又陷入“暴力催收”的困境当中。

　　01

　　风险敞口

　　过去这半年，奇富科技营收、净利重回双增长轨道。

　　财报显示，今年上半年，奇富科技实现营收为83.13亿元，同比增长10.65%，运营利润为33.49亿元，同比增长约52%，净利为25.37亿元，同比增长25.4%。

　　奇富科技的净利润率也从2023年的26.2%提升至2024年上半年的33.1%，盈利能力有所提升。

　　前两年，奇富科技营收连降、净利波动。2022年、2023年，奇富科技实现营收165.5亿元、162.9亿元，分别同比下滑0.4%、1.59%，实现归母净利润40.24亿元、42.85亿元，分别增长-30.40%、6.49%。

　　要知道，奇富科技自2018年底美股上市以来，营收、净利曾连续几年高速增长。2019-2021年，奇富科技的营收分别约为92.2亿元、135.6亿元、166.4亿元，归母净利润分别为25.02亿元、34.97亿元、57.82亿元。

　　只是随着P2P遭遇强监管，作为放贷平台的奇富科技遭遇坎坷。先是更名，于2020年，奇富科技前身“360金融”更名为“360数科”，后于2023年，360数科再次宣布品牌更名为奇富科技。后是变革业务模式，从重资本模式转向轻资本模式。

　　奇富科技冠以科技的名头，试图撕掉金融标签。

　　从营收结构来看，奇富科技分为重资产的信贷驱动服务，以及轻资产的平台服务。2019年，奇富科技来自平台服务的收入占比仅为13.1%，此后一路提升至2021年的38.75%。

　　但随之，奇富科技平台服务收入占比又开始下滑。2022年、2023年，奇富科技平台服务收入占比分别为30.01%、27.94%。

　　2023年，奇富科技平台服务录得收入45.51亿元，同比减少8.4%，但对应的“信贷驱动服务”收入117.39亿元，同比微增了1.3%。

　　今年上半年，奇富科技信贷驱动服务收入59.28亿元，占比71.3%，平台服务收入23.84亿元，占比28.7%。

　　以此看来，奇富科技仍过度依赖信贷驱动服务的增长。截至2024年6月30日，奇富科技累计具有获批授信额度的用户为5360万人，在贷余额总额为1577.78亿元。

　　而信贷业务，本身风险敞口较大。从数据来看，奇富科技陷入资产质量恶化的困境。

　　数据披露，2020年-2023年，奇富科技平台金融机构发起贷款的90天+逾期率分别为1.48%、1.54%、2.03%、2.35%。

　　进入2024年，该等上扬趋势仍在持续。截至2024年6月30日，奇富科技整个平台中金融机构发起贷款的90天+逾期率为3.4%。

　　关于未来规划，奇富科技首席执行官兼董事吴海生也提及，鉴于当前宏观经济环境的不确定性依然存在，奇富科技计划在其业务规划中保持审慎态度，管理层将继续专注于风险管理，致力于提升公司的盈利能力和运营效率。

　　02

　　“去360化”

　　奇富科技致力去掉金融属性，也不断跟360品牌进行切割。

　　今年，奇富科技将旗下产品360借条升级为奇富借条，周鸿祎又官宣卸任奇富科技董事长职位，品牌独立的意图明显。

　　根据公告显示，周鸿祎由于个人原因辞任公司董事及董事会主席。董事会已批准委任赵帆为董事会主席，并批准委任刘祥革为董事会独立董事，自2024年8月13日生效。

　　奇富科技方面也表示，长期以来奇富科技一直保持战略和经营上的独立性。

　　但从2023年报来看，奇富科技与三六零集团之间，关联交易不少。

　　年报提及，三六零集团是重要的业务合作伙伴。于2021、2022及2023财政年度，奇富科技与三六零集团的多家实体进行交易。三六零集团授权使用“三六零”品牌且在过去一直通过其移动应用程序及服务矩阵（如360浏览器及360手机助手）提供广告服务。

　　视乎告形式而定，广告服务按不同公式计算及收费，包括每次行动成本（CPA）及每次销售（CPS）成本。

　　根据披露，2021年-2023年，三六零集团实体提供的服务为1.68亿元、1.96亿元、2.36亿元，奇富科技应付三六零集团实体1.63亿元、1.1亿元、7730万元。

　　奇富科技与三六零集团之间，此前亦有不少股权联结。于2020年9月，一家三六零集团实体将其与一名独立第三方成立的合营公司杭州奇飞花创科技有限公司的部分股权转让予奇富科技。

　　另于2020年10月，奇富科技透过上海淇毓连同其中一家三六零集团实体及一名独立第三方在中国上海成立一家合营公司，以开发及建设三六零集团的区域总部及附属工业园。

　　过去三年，与奇富科技进行交易的主要关联方共有12家企业，除了三六零集团，还包括奇步天下、奇才天下、奇虎、金城银行、裕杰、鸿盈等。

　　截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，关联方提供的服务分别为5.23亿元、5.52亿元及3.56亿元。

　　此外，截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，奇富科技提供予关联方的服务分别为21.78亿元、11.99亿元及3.01亿元。

　　不难看出，关联交易金额正在不断减少，奇富科技与三六零合营公司的关系也不断撇清。于2024年2月，奇富科技已向独立第三方出售杭州奇飞所有股份。

　　但奇富科技仍无法完全切断与三六零集团的联系。双方曾于2018年7月订立框架合作协议，云计算、人工智能研发、用户流量展开合作。另外，三六零集团向奇富科技授权若干商标。

　　而三六零集团，同意不进行任何直接或间接与奇富科技构成竞争的信贷承销或贷款发放服务。

　　该框架合作协议的初始期限为五年，可自动续期一年。

　　03

　　投诉频繁

　　2013年10月，周鸿祎曾提及，要守住安全领域，无心涉足金融领域，“我对于电商、金融领域没有什么积累，基本属于白痴。”

　　但这些年，周鸿祎很看重奇富科技这一金融平台。奇富科技一直由周鸿祎家族掌控，拥有超过70%的投票权。

　　2023年报显示，周鸿祎实益拥有奇富科技4299万股A类普通股，占普通股总数为13.8%。

　　该等持股数，较2023年初有所增加。根据美国SEC递交20-F文件，截至2023年2月28日，周鸿祎家族持有奇富科技4259.9万股，持股为13.2%。

　　周鸿祎期望平台更加独立、更加强大。毕竟周鸿祎的商业主拼图三六零集团，自2022年以来持续处于亏损状态，近两年半来累亏超29亿元，亟需“补窟窿”。

　　奇富科技新一任董事长赵帆，被寄予厚望。

　　赵帆于2000年创立北京枫叶帆达投资顾问有限公司，并任该公司董事长。自2004年起出任北京海资曼钢琴有限公司董事，2002年至2018年间创立了Sunbridge International Holdings Limited并担任董事长。

　　他创业经验、管理经验丰富，但掌舵奇富科技，依然面临不少挑战。

　　本质上，奇富科技依然一家做金融贷款生意的放贷公司，市场反响总有不同的声音。在黑猫投诉 平台上，提及奇富科技的投诉不少，内容包括非法扣款、侵犯隐私、虚假宣传、暴力催收等。

　　以奇富科技旗下“360借条”进行搜索，共有3.6万条投诉，内容多为暴力催收、威胁恐吓、骚扰家人等方面。

　　诸如此类的情况并不少见。据相关报道称，在使用360借条时，逾期还款后会转给第三方公司催收。

　　更有消费者投诉称，奇富科技联合多家资方，欺诈消费者，表面利率8.5%，实际利率超过国家规定24%。

　　上述提及的金诚银行，为奇富科技的关联方。奇富科技于2021、2022及2023财政年度与金诚银行进行交易，向金城银行提供信贷驱动服务及平台服务，并收取服务费，分别提供服务18.8亿元、9.91亿元、3.01亿元。

　　奇富科技已与多家金融机构合作。截至2024年6月30日，奇富科技已与160家金融机构建立合作关系，并服务2.476亿名具有潜在信贷需求的消费者，较去年同期增长12.2%。