摘要：
... 每经评论员 贾运可
（SZ000661，前收盘价86.15元，市值348.39亿元），这家曾被誉为“东北药茅”的医药巨头，正面临前所未有的挑战。2024年半年报显示，长春高新净利润同比下降20.4%，这是其上市以来十年内的首次负增长。这一结果令市场和投资者感到担忧，尤其是在集采政策的持续压力和市场竞争加剧的背景下，公司的增长神话似乎开始褪色。
长春高新近年来的辉煌业绩主要依赖于子公司金赛药业的生长激素产品。然而，随着集采风暴席卷整个医药行业，长春高新原本坚挺的“业绩堡垒”也开始出现裂缝。此次半年报中，金赛药业的收入增幅仅为0.25%，净利润更是大幅下滑近20%。这表明，单品独大的问题已经严重威胁到长春高新的持续增长能力。
长春高新的股价自2021年5月的最高点以来，已累计下跌超过80%，这不仅反映了市场对其盈利能力的质疑，也揭示了投资者对其未来前景的深层次担忧。在这种情况下，长春高新不得不面对转型的迫切需求。然而，转型并非易事。公司虽在近年来不断布局新产品和新领域，但目前的业绩表现仍无法让公司摆脱对生长激素的高度依赖。
长春高新曾明确表示，未来将走多元化路线，并力图在5年内将生长激素的贡献率降至60%，10年内降至30%。这一目标虽雄心勃勃，但实施难度不容小觑。尤其是在目前生长激素市场竞争加剧、同行企业纷纷涌入的背景下，长春高新能否在激烈的市场竞争中保持领先地位，还需要时间的检验。
除了产品结构的单一性，长春高新在研发和管理上的投入也面临高企的成本压力。2024年上半年，公司的研发费用同比增长26.16%，销售费用增长9.38%，管理费用更是增长了53.71%。高额的费用投入虽然在一定程度上显示了公司在创新上的努力，但如果不能及时转化为实际收益，则可能进一步压缩公司的利润空间。
笔者认为，面对这些挑战，长春高新有三条路可走。首先，公司应加快多元化布局的落地步伐，尤其是在医美、肿瘤、儿童和女性健康等领域的产品开发上，需要进一步加大投入和市场推广力度。其次，在应对集采政策的同时，公司应探索新的商业模式，如通过并购、战略合作等方式扩展业务范围，降低对单一产品的依赖性。最后，公司还需在控制成本的同时，保持创新的可持续性，以增强自身的市场竞争力。
长春高新曾经是A股市场的增长神话，但如今的业绩瓶颈和市场挑战让其不得不重新审视未来的发展战略。如何在激烈的市场竞争中脱颖而出，重新赢得投资者的信任，将是长春高新未来必须面对的重大考验。只有通过有效的转型和创新，长春高新才能摆脱当前的困境，重新走上稳健发展的道路。
