周四A股市场出现了震荡中重心有所回落的态势。其中，上证综指在早盘一度随亚太股市的强劲反抽而有所走高。但奈何成交金额一直未能有效放大，从而使得短线A股缺乏持续买盘，进而在午市后节节走低。看来，在缺乏新增资金加仓的大背景下，短线A股或将延续当前疲态。

持续买力不足

其实，从周四的盘面来看，A股的反弹条件还是较为充足的。比如说全球股市一片火热，亚太股市在周四更是涨幅喜人，比如说日经指数、韩国KOSPI指数分别上涨3.41%、2.34%。即便港股恒生指数在周四盘中也一度反抽1%。也正因为如此，A股主要股指，尤其是蓝筹股较为集中的上证综指、上证50指数在早盘一度萌动。

但可惜的是，一是因为受医疗支出困境的影响，医药股在盘中出现大幅下跌态势，比如说人福医药（600079）等个股的日K线图渐有破位下行的态势。二是因为消费股更是不振，贵州茅台（600519）击穿了2022年的低点支撑，已有破位的K线趋势。如此较为集中的做空筹码的涌出，也就使得短线A股抛压渐增。

就在卖盘接二连三涌现之际，新增买盘力量却明显缺乏，一方面是前期新增资金加仓通道的沪深300ETF、上证50ETF等宽指ETF未能明显放量，而且还呈现出量能有所萎缩的态势，这从一个侧面给市场参与者一个不好的预期，就是新增买盘力量趋势减弱，这自然强化了市场参与者的谨慎预期；另一方面则是长债品种仍然处在高位，意味着市场参与者的整体风险偏好仍然不高，加大权益资产配置的意愿更是持续走低。在此背景下，社会财富主动配置权益资产的冲动也进入低潮期。既如此，A股市场在近期虽然低位且极具较强的估值数据吸引力，但就是没有增量买盘涌入，A股也就只有在卖压增强的大背景下持续寻找更低点位的支撑。

重整筹码结构

由此可见，短线A股市场出现了一个新的特征，那就是护盘资金也渐有躺平的态势。毕竟以往A股市场经验显示，每当A股极度低迷且面临具有一定市场意义的整数关口之际，沪深300ETF、上证50ETF会有所异动，会持续放量。但在近几个交易日，当上证综指已持续疲软且开始考验2700点之际，但此类ETF的成交金额并未放大，反而有萎缩的态势。

这给市场带来了一个悬念，那就是护盘资金会不会在酝酿着新的大招。毕竟在当前沪深300ETF的股息率已超过3%且远远超越10年国债收益率，此数据也已经创下了历史之最。所以，此时的寂静似乎有点大战前的平静的含义。也给市场带来了一个推动力，那就是筹码结构正在重整中，因为前段时间正是沪深300ETF、上证50ETF等宽指ETF的持续放量，成为A股今年以来最为清晰的增量资金来源，所以，他们成为A股新的定价权力源泉，在此推动下，低波红利主线节节走高。但随着这些宽指的量能渐趋平淡，增量资金涌动力量降低，低波红利主线出现了回落、分化态势，从而释放出一定的边际动量资金，这可能也是近期华为产业链、人工智能产业链开始出现低位燥动走势的力量源泉。

综上所述，短线A股虽然没有明显的增量资金涌入，导致了A股主要股指缺席了亚太股市在周四的反弹盛宴。但在当前极低估值区域且指数又要挑战重要整数关口之际，此时的平静的确有些遐想的空间。而且，一旦再度有新增资金涌入，那么，方向会不会不再以已处于分化的低波红利主线，而是近期已渐趋活跃的华为产业链、人工智能产业链等龙头品种呢？

（执业证书：A1210612020001）